陇南塑料挤出机 韩国综股指“已耽溺成赌场”？三星、SK海力士杠杆ETF风险被申饬

7日陇南塑料挤出机，跟踪三星电子与SK海力士的单股杠杆ETF再遭重创，14只居品中13只跌破2万韩元刊行价，部分居品盘中跌幅度扩大至约20。8日，韩国综股价指数（KOSPI）收跌5.35，报7246.79点，较前去翌日下落409.52点，较6月点跌20。

刻下，从韩国金融监管机构，到国会议员，韩国国内围绕单股票杠杆ETF的争议不休发酵。而这类居品仅在1个多月前于韩国阛阓讲求出。

尔科学综商议生院大学主任教练黄菲在经受财经采访时默示，除了AI存储周期重复基本面的中枢身分外，韩国杠杆/反向ETF的钞票科罚规模及来去额占比之大，是致韩国股市剧烈波动的原因之，“即便阛阓基本面莫得变化，单纯的资金结构也会让每次外部冲击被成倍放大”。

本年年头至7月周，韩国股市时常触发各种风控机制，比如，因期货价钱相对前去翌日基准价单日涨跌过5，且捏续1分钟的“边车机制”（Sidecar）已被触发31次，聚焦现货指数的大盘熔断机制也已触发了5次。

指数波动的“放大器” 陇南塑料挤出机

6日，国民力量党议员、前总统候选东谈主安哲秀（Ahn Cheol-soo）在酬酢媒体上命令，三星电子和SK海力士杠杆ETF“在计谋上照旧失败”，为了让韩国股市收复正常运行，应采纳包括摘退市在内的纠正格局。

安哲秀还称，韩国综股价指数“照旧耽溺成赌场”。他喊话韩国总统李在明，条件根究金融监管机构相干负责东谈主的拖累。

金融数据机构The Kobeissi Letter对本年二季度新跨境ETF统计，韩国杠杆ETF钞票科罚规模（AUM）已升至约450亿好意思元的历史点，2026年头于今增长约800。野村证券在此前的阛阓策略敷陈中也提到，韩国汇注度单股杠杆ETF的逐日机械再均衡来去，会在基本面变动时，成倍放大外部冲击。

安哲秀给出数据显露，刻卑鄙入三星电子和SK海力士杠杆ETF的资金规模已达212万亿韩元（约1386亿好意思元），而两公司计占KOSPI总市值约60。“在如斯权重个股基础上不时重复杠杆资金，额外于为通盘这个词指数装置了‘放大器’，捏续放大阛阓波动。”他写谈，而KOSPI暴燥指数此前也度因为阛阓波动，升至创记载的90.8。

他还写谈，与其不时允许单股票杠杆ETF存在，不如径直拦阻此类居品，同期放宽相干监管条件陇南塑料挤出机，以韩国成本阛阓结构。

派头变了又变，监管反想

本年1月底，韩国金融就业委员会（FSC）书记允许以三星电子和SK海力士等原土蓝筹个股为方向刊行单股票杠杆ETF。4月28日讲求纠正相干划定，将单只个股投资捏仓上限上调至，并取消了基金捏仓须至少包含10只个股的竖立条件。5月27日，批挂钩三星电子与SK海力士的2倍杠杆ETF讲求上市，旨在将此前流向国外阛阓的风险来去需求留在韩国国内。

其时，将来钞票等韩国脉土券商旗下的基金积参与发售。在散户的捏续涌入下，居品上市后赶紧劝诱无数资金，仅数周期间便录得成交额，塑料管材设备来去活跃度远于日常ETF。受东谈主工智能相干芯片行情提振，14只杠杆ETF仅在6月单月计成交额达212万亿韩元，占同期ETF总成交额的26.6，部分居品换手率以致过120。

野村证券策略师测度，阛阓每波动1，杠杆ETF当今就会产生约90亿好意思元的调仓需求。这些来去大多是基金司理为看护喜悦杠杆而须践诺的“机械式”调仓，可能在高潮行情后期加多买入压力，在阛阓下落期间加多出压力。

跟着阛阓波动捏续扩大，韩国监管机构近期启动开释加严慎的信号。7月5日，韩国央行在回复国民力量党议员的书面复兴中默示陇南塑料挤出机，由于三星电子和SK海力士占韩国股市总市值及成交额的半以上，单股票杠杆ETF规模捏续扩大，可能卓绝提阛阓汇注度，并加重阛阓波动。

韩国央行默示，当企业谋划景况或阛阓预期发生变化时，这类居品容易强化单边资金流向。旦阛阓回调，散户投资者耗损可能卓绝扩大，而ETF赎回及投资组再均衡也可能加重相干股票价钱波动。韩国央行强调，将捏续监测单股票杠杆ETF对韩国股市及金融体系带来的影响。而在6月24日发布的《金融相识敷陈》中，韩国央行其时还将该类居品定为“有助于劝诱外资、按捺成本外流”。

在韩国央行滚动表态前，韩国金融监督院（FSS）已对这类风险居品发出预警。韩国金融监督院院长李灿镇（Lee Chan-jin）在6月22日的新闻发布会上公开默示，对批准上述ETF居品感到缺憾。“其时咱们进得太仓促了。”他说，“回过火来看，我后悔批准了这些居品，八成我其时应该竭尽所能箝制其获批。”

当今，韩国金融监督院正在商议收紧单股杠杆ETF投资门槛的具体格局。据悉，潜在的侵略格局包括扬弃刊行数目、缔造规模上限、提散户投资门槛等。

黄菲分析，关于刻下的韩国股市而言，任何监管收紧的信号以致是阛阓的传言，齐有可能触发杠杆资金的暴燥除掉，“正本被属意于劝诱外资的蜕变居品，如今反倒成了悬在韩国监管层和成本阛阓头顶的不细目身分，进退之间齐感触万千。” 举报 财经告白作，请这里此实验为财经原创，文章权归财经通盘。未经财经籍面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或开辟镜像。财经保留根究侵权者法律拖累的职权。如需获取授权请相干财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

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